从钢材社会库存来看，截至5月25日，全国螺纹、线材、中板、热轧和冷轧五大品种库存总量970.15万吨，周环比降幅为0.54%，同比降幅为26.37%;全国主要城市螺纹钢库存为383.81万吨，周环比降幅为0.48%，同比降幅为25.02%。
近期国内原料价格稳中有跌，钢坯、铁矿石价格弱势走低，废钢、焦炭相对平稳。上周铁矿石国产矿价格继续小幅下行，进口矿稍强，截至5月25日，62%品位普氏铁矿石指数收在69.5美元/吨，周环比下跌。目前国内钢厂继续增加进口矿的采购，对于国产矿的采购继续减少，导致国产矿市场继续低迷，矿山有陆续关停的现象出现。
据海关总署最新数据显示，1-5月我国累计出口钢材8361万吨，同比增长46.79%。由此测算2014年钢材出口量有望超过9000万吨，全年我国粗钢净出口量同比将增加3000万吨，而全年粗钢产量同比预计只增加1500万吨左右，这也意味着钢材大量出口不仅消化了全部粗钢增量，还有力弥补了国内需求同比出现下降的缺口。不过业内人士对于明年钢材出口形势的担心，关于钢材出口退税将有所调整的消息也一直在市场上流传不断，并因此在一定程度上影响了明年1月份钢材出口的订单量。
螺纹钢主力合约连续三周收阳，市场看空情绪有所减弱，宏观面以及资金面趋于改善;但是从现货面来看，却依然面临着冬季需求减弱、304不锈钢带供给和库存上升以及年末资金偏紧的压力，导致近期期现出现一定程度背离。短期来看，螺纹钢期货将继续在2500-2600元区间震荡，但继续走高动力已经不充分，后期或有跟随现货下跌的风险。
5月房地产行业数据表明，行业整体依旧保持低迷态势。房地产开发投资，新开工面积、施工面积、房地产开发企业土地购置面积等多个衡量市场需求的指标依旧保持同比下滑，304不锈钢带行业依旧处于低迷状态，复苏仍需要时间。
此外，由于前几年三四线城市的过度开发，造成市场存量房过多。根据中国社会科学院发布的报告，2015年供给依然会比较充足，三四线城市去库存周期高达22.9个月，明显供过于求。预计2015年房地产开发商主要以销售存量房，回笼资金为主，开发热情较低，不利于拉动钢材价格。
基建是螺纹钢的另一个重要下游行业，自去年四季度开始，政府加大了对基础设施的投资力度，发改委大规模审批基建项目，主要涉及轨道交通等。根据中国铁路总公司的数据，1—4月，我国铁路固定资产投资同比增长22%。今年上半年，铁路建设就呈现井喷状况，全年有望超过去年的8000亿元投资，再创新高。但基础设施建设工期较长，短则需要3—5年，长则需要5—7年，过长的建设工期对于钢材价格的拉动作用远不如房地产直接、迅速、见效快，基建工程对螺纹钢的刺激将是一个缓慢的过程。
综上所述，从基本面来看，相对于供应过剩带来的压力，下游304不锈钢带需求低迷则是抑制钢材价格上涨的重要因素。经过长时间下跌后，沪钢已经位于相对底部，单边下跌空间有限，振荡下跌或成为主基调。操作上，建议投资者逢高沽空，低位追空需谨慎。
申城今日晴转多云，温度18度至27度，上海钢材市场延续昨天的运行态势，没有太大的变化。
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